市值2.3万亿元:贵州茅台再创新高 买茅台=买黄金?

原创 PC4f5X  2020-12-07 15:55 

原标题:市值2.3万亿元!贵州茅台再创新高,券商仍在看好,买茅台=买黄金?

茅台再度登顶。

12月7日,两市第一高价股贵州茅台(600519)进一步上涨,盘中一举突破今年9月2日创下的历史高点,触及1840.39元,再创历史新高;且股价已是排在两市第二位的石头科技(688169)的两倍以上!

截至收盘,贵州茅台股价报1812.40元,上涨1.08%。今年以来,贵州茅台股价涨幅累计超过57%;市值增幅达8276亿元。

在茅台带动下,A股酿酒行业板块领涨,截止收盘,张裕A(000869)涨停,老白干酒(600559)、ST舍得(600702)涨超5%。

为什么估值那么高

股价还能创新高?

近期贵州茅台股价重拾升轨,主要是基于延续白酒行业的高景气,叠加近期飞天茅台酒价格再次上涨,进而带动板块的上扬。

今年12月,为满足更多消费者的购酒需求,多家渠道商密集宣布新一轮飞天茅台酒的销售计划。近两日,飞天茅台酒的市场价格不仅没有继续下滑,反而在短短两天之中反弹上涨近200元每瓶,市场价格再度突破3000元大关。

事实上在今年,贵州茅台计划向市场投放3.45万吨飞天茅台酒,其中,四季度直销渠道计划销售4160吨,旨在旺季来临前增加市场供给,以为偏紧的需求端降降温。

但就直销渠道4160吨的投放计划,11月23日,贵州茅台发布澄清公告,称“公司披露的定期报告中,销售渠道分为直销和分销。直销收入指通过自营渠道实现的收入,批发收入指通过社会经销商、商超、电商等渠道实现的收入。贵州茅台酒公司2020年第四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。”

分析人士指出,短期来看,此次茅台直销放量不仅是为公司此前的收入指引保驾护航,增厚业绩,长期来看更是彰显公司渠道优化,管理精细化的决心,量价齐升的逻辑进一步强化。

另一方面,贵州茅台披露的三季报显示,虽然营收和利润均继续同比增长,但同比增速较以往年份有所降低。

此外,公司在近日披露的一份澄清公告中称,公司披露的定期报告中,销售渠道分为直销和批发。直销收入指通过自营渠道实现的收入,批发收入指通过社会经销商、商超、电商等渠道实现的收入。公司2020年第四季度直销收入占比和前三季度相比不会有显著变化。

贵州茅台称,目前,公司生产经营工作有序推进。公司2020年第四季度销售计划已纳入年销售计划,并计入已披露的2020年度财务预算,2020年度实现营业总收入较上年度增长10%左右的目标未发生变化。

买茅台=买黄金?

券商给出更高目标价

贵州茅台股价屡创新高,市值不断攀升。与此同时,机构对于贵州茅台的信仰也不断增强,券商给出的目标价位不断上调。

中金公司在近期一份研报中,已经给出贵州茅台每股2109元的目标价,而华福证券最新发布的研报则将贵州茅台股价的目标价格定在1957.20元的高位。

对于华福证券所认为的“贵州茅台未来两年提价的可能性大”这一说法,不少业内人士持保留态度。目前贵州茅台发展主基调为“稳”,一旦对飞天价格进行调整,可能会引起整个白酒行业的较大反应,这与贵州茅台“稳”的基调存在一定偏差。但从整体上来看,目前白酒板块依然被资本市场看好。

中信证券研报分析表示,白酒行业景气趋势明朗,催化渐行渐近,看好白酒板块2021年及长期投资机会。高端白酒行业量价齐升、龙头管理突破向上,叠加充分受益行业扩容红利,“茅五泸”短期催化强烈,且长期确定性增强,估值仍有空间。次高端白酒动销强劲复苏,低基数下预计2021年兑现估值弹性,持续催化向上行情。

中泰证券李迅雷在最新研报中指出,从资产配置的角度来看,买茅台=买黄金。黄金具有两大属性:一是稀缺性;二是活得久,能够长期储藏价值。在纸币不断超发的情况下,具备这两大属性的资产都是受益的。

例如,茅台酒也具有这样的属性:茅台酒每年供给的量是有限的,而且每年会“喝”掉一部分,剩下的存量很少,满足稀缺性;另一方面,白酒储藏起来,内在价值不仅不会损耗,还会提升,能够长期活下来。所以茅台股价和黄金价格走势具有一定相关性,其实背后就是货币超发导致的,茅台是股市中的“黄金”。

自2001年上市,近20年间,贵州茅台的市值增长了约266倍。上市以来,贵州茅台还累计现金分红达971亿元,分红率达39.99%。除首发募资22.44亿元以外,贵州茅台此后从未通过配股、定向增发、优先股、发债券融资等方式进行过募资。

稳定增长的业绩则是茅台股价飙升的基础。2001年,贵州茅台的营业收入为16.18亿元,实现净利润为3.28亿元。2019年,贵州茅台实现营业总收入888.54亿元,净利润为412.06亿元,分别是上市当年的55倍和126倍。

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